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在過去的兩篇關(guān)于TPU的文章中，我們已經(jīng)反復(fù)強(qiáng)調(diào)一個(gè)事實(shí)：TPU行業(yè)的困境，并非源于需求崩塌，也并非單純的周期回落，而是供給同質(zhì)化、需求碎片化與價(jià)格機(jī)制失效疊加下，傳統(tǒng)商業(yè)邏輯的系統(tǒng)性失效。當(dāng)問題被明確之后，一個(gè)更現(xiàn)實(shí)、也更殘酷的問題隨之浮現(xiàn)：在當(dāng)前結(jié)構(gòu)下，TPU行業(yè)是否還有“相對(duì)安全”的生存路徑？如果有，又會(huì)屬于哪些企業(yè)？

過去一年，與TPU行業(yè)相關(guān)的一個(gè)共識(shí)正在快速形成：訂單并未消失，產(chǎn)線并未停擺，但利潤(rùn)卻系統(tǒng)性蒸發(fā)。從華東到華南，從鞋材到薄膜，再到部分工業(yè)應(yīng)用，越來越多TPU企業(yè)面對(duì)的是相似的現(xiàn)實(shí)——產(chǎn)線在轉(zhuǎn)，客戶在談，賬卻始終算不過來。這并未個(gè)別企業(yè)的經(jīng)營(yíng)失誤，而是一個(gè)已經(jīng)蔓延至全行業(yè)的結(jié)構(gòu)性問題。01如果用一句話概括當(dāng)前TPU行業(yè)的真實(shí)狀態(tài)，那就是：TPU行業(yè)不是“有少數(shù)挫敗者”，而是“真正的盈利者正在...

回顧2025年中國(guó)TPU市場(chǎng)，行業(yè)最突出的特征并非需求下滑，而是一個(gè)愈發(fā)清晰、卻又令人不安的現(xiàn)實(shí)：終端需求仍在增長(zhǎng)，但行業(yè)整體的盈利能力卻在持續(xù)退化。從宏觀層面看，TPU在鞋材、薄膜、線纜、注塑及部分工業(yè)領(lǐng)域仍維持著相對(duì)穩(wěn)定的消費(fèi)基礎(chǔ)，市場(chǎng)并未出現(xiàn)斷崖式萎縮。然而，與需求形成鮮明對(duì)比的，是企業(yè)端普遍感受到的“利潤(rùn)消失”。

2025年聚氨酯硬泡行業(yè)正處于一個(gè)“存量競(jìng)爭(zhēng)與新興需求共存，政策與技術(shù)雙因素正共同塑造行業(yè)演化路徑”的關(guān)鍵調(diào)整期。供應(yīng)端以美國(guó)對(duì)華MDI反傾銷為標(biāo)志，全球原料貿(mào)易流向正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性重塑。需求端呈現(xiàn)顯著分化，傳統(tǒng)家電基本盤增長(zhǎng)趨緩，而冷鏈物流與工業(yè)保溫等新興領(lǐng)域在政策賦能下展現(xiàn)出穩(wěn)健增長(zhǎng)潛力。技術(shù)路徑正在向“更高安全、更高保溫、更低碳”三大方向逐漸轉(zhuǎn)型，環(huán)保法規(guī)與下游綠色采購(gòu)正成為產(chǎn)品迭代的驅(qū)動(dòng)...

2025年中國(guó)聚氨酯軟泡產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出“量穩(wěn)、價(jià)弱、結(jié)構(gòu)分化”的特征，在需求恢復(fù)節(jié)奏偏緩、供應(yīng)端穩(wěn)中有增的背景下，行業(yè)運(yùn)行重心趨于穩(wěn)定但缺乏強(qiáng)勁彈性。同時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)正在從傳統(tǒng)的規(guī)模與成本，逐步轉(zhuǎn)向產(chǎn)品性能、供應(yīng)鏈柔性以及綠色低碳能力，這些因素正在重塑企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)體系。01（1）TDI：海外裝置意外頻繁，中國(guó)穩(wěn)固全球供應(yīng)隨著萬(wàn)華福建二期36萬(wàn)噸TDI裝置的投產(chǎn)以及近年來多家本土TDI企業(yè)的擴(kuò)張，全球...

2025年中國(guó)BDO行業(yè)供應(yīng)過剩進(jìn)一步加劇，企業(yè)深陷“價(jià)格回落→盈利承壓→開工低迷→產(chǎn)能閑置”的低景氣循環(huán)，盡管業(yè)內(nèi)多次呼吁建立健康的競(jìng)爭(zhēng)策略，但在供需嚴(yán)重失衡下收效甚微。當(dāng)前BDO行業(yè)的困境本質(zhì)上是結(jié)構(gòu)性過剩與同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的集中體現(xiàn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已從增量擴(kuò)張轉(zhuǎn)向存量競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)更多集中于成本、效率與資源配置...

過去一年中，全球尤其是中國(guó)己二酸市場(chǎng)正在經(jīng)歷巨大的變革，其核心特征總體概括為“供給偏強(qiáng)、需求偏弱、結(jié)構(gòu)分化、價(jià)格低位、成本弱相關(guān)”。行業(yè)長(zhǎng)期在低景氣區(qū)間震蕩運(yùn)行，競(jìng)爭(zhēng)格局正呈現(xiàn)“高成本產(chǎn)能逐步退出、大型一體化企業(yè)份額趨穩(wěn)、新投產(chǎn)更趨謹(jǐn)慎”的特征，在宏觀需求缺乏實(shí)質(zhì)改善的情況下，己二酸價(jià)格的趨勢(shì)性上行動(dòng)能仍較有限。012025年的己二酸市場(chǎng)正經(jīng)歷一場(chǎng)深刻的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性變革。

回顧即將過去的2024，從聚合MDI和硬泡供應(yīng)看向下游，冰箱冷柜行業(yè)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，助推了硬泡原材料的消耗。然而，與此形成對(duì)比的是，建筑保溫領(lǐng)域因消費(fèi)降級(jí)和預(yù)制菜投資熱降溫而需求走低。這種冰火兩重天的市場(chǎng)表現(xiàn)，反映出硬泡聚氨酯行業(yè)在不同終端需求下的分化趨勢(shì)，也提示企業(yè)需更加靈活調(diào)整生產(chǎn)與銷售策略，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的多樣化挑戰(zhàn)。冰箱冷柜主力支撐硬泡用量，無醛板拓展聚合MDI使用新方向經(jīng)率捷咨詢初步測(cè)算，...

盡管己二酸在2024年的價(jià)格出現(xiàn)多次利潤(rùn)倒掛的無奈現(xiàn)象，但下游的快速增長(zhǎng)和PA66關(guān)鍵原材料的本土化供應(yīng)，讓己二酸的應(yīng)用量呈現(xiàn)了異于價(jià)格的不俗表現(xiàn)。中國(guó)作為全球最大的己二酸生產(chǎn)國(guó)，也憑借產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模化所帶來的價(jià)格優(yōu)勢(shì)在海外市場(chǎng)備受歡迎，內(nèi)外需均保持高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。本文結(jié)合率捷咨詢過去長(zhǎng)期的跟蹤和調(diào)研，將從需求端剖析今年己二酸市場(chǎng)，以供交流探討。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)PA66支撐主力消耗，TPU需求穩(wěn)步提升根...