率捷視點丨打通全產業鏈是車衣膜行業的最終結局么？

上篇《率捷視點丨TPU漆面保護膜“亂象”何時休？》講到車衣膜行業雖然目前存在諸多亂象，但在產業鏈發展越來越規范的趨勢下，商業模式也從傳統單一賽道到目前多賽道并駕齊驅，哪一條賽道更具成長潛力？哪一條賽道更適合彎道超車呢？

據率捷咨詢研究，在產品端，終端市場已出現明顯的市場細分趨勢，車衣膜玩家紛紛擴大自己產品組合以滿足不同購買力的客戶。反觀車衣膜商業模式，由于競爭激烈所產生的亂象以及企業面臨的競爭壓力也促使產業鏈玩家為提升企業競爭力而紛紛進行商業模式的調整，車衣膜產業鏈出現了產業鏈延伸的趨勢。

數據來源：率捷咨詢

目前有哪些產業鏈延伸模式？

目前TPU車衣膜產業鏈橫跨原料，粒子，基膜，涂布，品牌，渠道六個主要環節，部分玩家為實現原料可控及降本等要求已出現不同產業鏈延伸的模式。目前主要是這幾種產業鏈延伸模式。（詳細請咨詢率捷咨詢2023年車衣膜產業鏈研究報告）

1. TPU基膜-TPU粒子

2. 涂布-基膜

3. 涂布-基膜-TPU粒子

4. 涂布-品牌

5. 品牌-涂布

6. 品牌-涂布-基膜

7. 品牌-涂布-基膜-TPU粒子

為什么做產業鏈延伸呢？

1. 原料可控

由于TPU車衣膜市場較長一段時期存在高端TPU粒子原料及高端車衣膜基膜供應不足以及基膜原料來源不明或虛假承諾等現象，下游產業鏈玩家為保證原料供應穩定與質量可靠，陸續布局基膜市場及TPU粒子環節

2. 部分環節具備行業壁壘擁有相對較高制造業利潤

數據來源：率捷咨詢

以終端售價5000的車衣膜為例，各環節成本中PPF產品成本僅占28%。而在PPF產品的成本結構中，無論在涂布環節，TPU環節，TPU相關成本皆占據70%及以上，TPU與產品成本的高關聯度也促使產業鏈玩家紛紛布局TPU相關產業鏈環節，主要包括TPU基膜制造及TPU粒子合成。

2022年以來，在TPU粒子環節，車衣膜用TPU粒子玩家數量增長尤其明顯。這歸因于在TPU細分市場脂肪族TPU目前增長趨勢明顯，而在脂肪族TPU中，車衣膜TPU粒子又是其中的最耀眼的增長明星。就利潤率而言，相較于傳統芳香族TPU粒子10%以下的毛利，TPU車衣膜粒子毛利更高。但由于TPU車衣膜粒子從研發到最終被市場認可使用往往需要超過3年的時間，且TPU車衣膜粒子原料成本遠高于傳統芳香族TPU粒子，研發過程中的資金投入更高，對工藝生產要求也更高，因此TPU粒子環節目前存在一定的資金及技術壁壘。

反觀TPU基膜環節，新增玩家主要為已有涂布產業鏈往下游TPU基膜做延伸，目前在基膜環節，部分基膜玩家憑借其長期的技術優勢及原料供應優勢，已形成較強的行業壁壘，因此在此環節頭部玩家利潤相對來說較為可觀。

而在涂布環節，相對來說，涂布環節競爭壁壘更小，許多其他行業設備可跨界進入車衣膜涂布環節使用，玩家也遠多于基膜及TPU粒子環節。

以產業鏈延伸的兩種模式（涂布向下游做品牌，涂布向上游做基膜）為例做具體分析：

1. 企業利潤為核，品牌打造高質量發展

目前行業的涂布企業主要分為OEM工廠模式和OEM+自有品牌自用模式。由于涂布工廠擴張速度快加之跨行業者紛紛進入PPF涂布環節，據率捷咨詢統計，行業具備PPF涂布能力企業達50家以上，在PPF市場聲稱具備車衣膜生產能力的企業達40家以上。涂布環節呈現產能相對過剩的局面，而作為制造業環節的終端，相較于基膜端和TPU合成端，涂布環節無論是在設備投入，廠房要求都需要更高資金投入，這也給涂布企業帶來了更大折舊費用壓力，而作為產業鏈環節利潤最高的PPF品牌環節，無疑吸引了眾多PPF涂布企業。由于品牌所對應的渠道更加分散，部分渠道直接面對的是消費者，其運營模式，營銷策略等均與制造業模式不同，因此已出現涂布企業收購品牌運營團隊進行品牌打造及運營。

2. 降本及管控供應鏈風險，基膜為核心一環

涂布除了往下游品牌延伸，部分涂布廠商為了降本及管控供應鏈風險，紛紛布局TPU流延。受限于上游原料供應不足，TPU車衣膜粒子在較長一段時間存在供應能力受限的問題，少量基膜企業難以獲得穩定的TPU車衣膜粒子供應，使用混料，B料等，成品基膜供應質量穩定性難以保障，涂布企業為降低其供應鏈風險，紛紛布局TPU基膜環節。在降本方面，TPU基膜環節由于存在一定的技術壁壘及原料供應壁壘，相較于涂布環節展現較好盈利能力，這也促使了涂布企業布局TPU基膜的生產制造。

我們決策進行跨賽道競爭需要哪些參考依據呢？

PPF產業鏈延伸目前已是大勢所趨，進行何種商業模式的選擇需要結合自身優勢以及根據自身產業鏈環節進行相關商業模式調整，需要重點考慮以下幾點：

1. 企業自身與目標延伸環節契合度（產業鏈延伸優勢）

2. 各個產業鏈環節壁壘（技術，固定投資，人員等）

3. 各個產業鏈環節玩家分析

4. 各個產業鏈環節投資回報分析

在PPF產業鏈延伸的趨勢下，商業模式也從傳統單一賽道到目前多賽道并駕齊驅，不同賽道的競爭格局如何？敬請關注下一篇，【車衣膜專題四】——PPF產業鏈競爭格局分析？請持續關注率捷咨詢微信公眾號。

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